A Nvidia tegnap este közzétette a 2026-os pénzügyi év negyedik negyedévének eredményeit – és a számok ismét minden várakozást felülmúltak. A teljes negyedéves bevétel 68,1 milliárd dollár volt, ami 73%-os éves növekedést jelent, és körülbelül 2 milliárd dollárral haladta meg az elemzői konszenzust. Azonban az earnings call egyik legtöbbet idézett mondata nem a rekordokról szólt, hanem a PC-s játékosoknak fájdalmas bejelentésről: az RTX 50-es sorozat kínálati korlátai Q1-ben és azon túl is megmaradnak.
Az earnings call gaming vonatkozású üzenete
A CFO Colette Kress szó szerint így fogalmazott az earnings callon:
„Bár végfelhasználói keresletünk erős marad, és a csatorna készletszintjei egészségesek, a kínálati korlátokat a gaming szegmens kerékkötőjének várjuk Q1-ben és azon túl is.”
Ez két dolgot jelent egyszerre:
- Az RTX 50-es kártyák iránti kereslet nem csökkent – a bolti készlethiány nem azért van, mert senki nem akarja ezeket a kártyákat
- A TSMC gyártókapacitás és a GDDR7 memóriahiány (RAMageddon) tovább szűkíti a kínálatot – a helyzet nem fog gyorsan javulni
A gaming bevétel Q4-ben 3,7 milliárd dollár volt – 47%-os éves növekedés, de 13%-os negyedéves visszaesés. Ez utóbbi szám pontosan mutatja, hogy az RTX 50-es sorozat nem tudta betölteni a Q4-es keresletet.
A teljes pénzügyi kép
| Mutató | Q4 FY2026 | Várakozás | Változás (éves) |
|---|---|---|---|
| Teljes bevétel | $68,1 Mrd | $66,2 Mrd | +73% |
| Adatközpont bevétel | $62,3 Mrd | $60,7 Mrd | +75% |
| Gaming bevétel | $3,7 Mrd | ~$3,9 Mrd | +47% (de -13% negyedéves) |
| EPS (nem-GAAP) | $1,62 | $1,53 | +82% |
| Bruttó marzs | 75% | – | – |
| Q1 FY2027 előrejelzés | $78 Mrd | ~$73 Mrd | – |
Az adatközpont részleg bevétele $62,3 milliárd – ez önmagában nagyobb, mint amit bármelyik más chipgyártó összesítve csinál. A Nvidia bevételének több mint 91%-a az adatközponti szegmensből érkezik – a gaming divízió, amely egykor a cég lelke volt, ma már szinte csak statisztikai sor az eredménykimutatásban.
Miért nincs elég RTX 50-es kártya?
Az earnings call és a körülötte megjelenő elemzések alapján három egymást erősítő tényező okozza a kínálati szűkületet:
1. TSMC kapacitásverseny az AI-jal A Blackwell architektúra mind a gaming GPU-kban (GeForce RTX 50), mind az adatközponti chipekben (B100, B200, GB200) jelen van – és a TSMC gyártósorain az adatközponti megrendelések abszolút elsőbbséget élveznek, mert az Nvidia ott termeli a bevétele 91%-át. A gaming GPU-kra kevesebb szabad kapacitás marad.
2. GDDR7 memóriahiány (RAMageddon) A GDDR7 memória iránti kereslet óriási – nemcsak az RTX 50-es sorozat, hanem az AMD RX 9000 széria és az AI gyorsítók is ezt a memóriatípust igénylik. A Samsung, SK Hynix és Micron gyártókapacitása nem tudott lépést tartani a kereslettel. A Micron tegnap bejelentette a 24Gb GDDR7 chipet 36 Gb/s-os sebességgel – ez a jövő generáció számára fontos fejlesztés, de a jelenlegi hiányon nem segít.
3. Az Nvidia maga is „AI-first” cég lett Jensen Huang az earnings callon ismét megerősítette: „A számítástechnika megváltozott. Ami korábban szoftver volt számítógépeken futva, az most AI-ba ment.” Ez nem pusztán retorikai gesztus – hanem a belső prioritások pontos leírása. Az Nvidia erőforrásait, kapacitásait és figyelmét az AI infrastruktúra köti le, a gaming másodlagos lett.
Mit mondott Jensen Huang a gamingről?
Keveset – és ez önmagában is üzenet. Az earnings call nagy részét az agentic AI, a Vera Rubin platform, az NVLink Switch és a hyperscaler partnerségek (OpenAI, Meta, Google) töltötték ki. A gaming szegmensről Huang annyit mondott, hogy a GeForce RTX „a vezető platform PC-s játékosoknak, alkotóknak és fejlesztőknek” – és felsorolta a Q4-es technológiai újításokat: DLSS 4.5, G-SYNC Pulsar, 35%-kal gyorsabb LLM inference.
A CNBC elemzése szerint az elemzők most már nyíltan spekulálnak arról, hogy az Nvidia esetleg kihagyja az idei évi új gaming GPU generáció bejelentését – a memóriahiány miatt a cég a gyártókapacitást szívesebben fordítja AI gyorsítókra.
Vera Rubin: a következő lépés
Az earnings call fontos bejelentése volt, hogy a Vera Rubin platform (az Nvidia következő generációs AI architektúrája) gyártása 2026 második félévében indul. Huang ígérete szerint a Vera Rubin „10-szeres teljesítményt nyújt wattonként” a Blackwellhez képest – és „minden cloud model builder” telepíteni fogja. A Vera Rubin egyelőre kizárólag adatközponti termék – gaming változatáról nincs szó.
Mi ez a PC-s játékosok számára?
Röviden: az RTX 50-es kártyák nem lesznek olcsóbbak és nem lesznek könnyebben beszerezhetők a közeljövőben. Az MSRP és a bolti ár közötti rés – amely például az RTX 5090-nél $1999 vs. $3000+ – valószínűleg tartósan fennmarad Q1-ben, és az Nvidia saját bevallása szerint „azon túl is”. Aki most vásárolt RTX 50-es kártyát piaci áron, nem túlfizetett egy múló fellendülés miatt – az ár strukturálisan magas marad.
Az egyetlen reménysugár: ha a GDDR7 memóriagyártók (Samsung, SK Hynix, Micron) kapacitásbővítése Q2-Q3-ra érezhetően javítja az ellátást – de erre az earnings call sem adott konkrét ígéretet.
Felhasznált források: CNBC , Fortune, Investing.com, Motley Fool, Axios,
